东吴证券：汽车行业整车主线周报（8月车企销量发布及蔚来财报点评）

本周整车行业周报重点分析了8月车企销量表现及蔚来汽车26Q2财报。8月已披露销量的车企累计销量138万辆，同环比分别+14%/+5%；新势力中零跑交付创新高，理想环比改善明显。蔚来26Q2营收321.4亿元，同环比分别+69.1%/+25.9%，单季实现经调整净利润0.3亿元；受原材料涨价影响，Q2单车成本较2025年底上涨约1.4万元，但通过高毛利车型驱动及降本对冲，整体毛利率保持稳定。策略上，乘用车建议国内关注抗波动个股及高端化放量车企，出口优先配置具备成熟海外体系的头部车企；重卡看好政策推动下的需求修复，推荐行业龙头；客车受益于补贴延续，看好公交销量恢复性增长；摩托车继续看好大排量与出口高景气。