对公信贷延续支撑，资产定价压力边际缓和——上市银行大类资产配置跟踪

本报告对2026年上半年上市银行大类资产配置及业绩表现进行了跟踪分析。信贷结构方面，整体信贷投放稳健，贷款结构向对公倾斜，零售贷款占比下降，其中对公以制造业和批发零售业为主导，地产贷款持续压降；资产定价方面，贷款收益率降幅收窄，生息资产收益率下行，息差压力边际缓和；债券投资延续“配置为主、交易为辅”策略，AC账户占比较高，投资净收益贡献回升；资产质量整体保持稳健，但零售贷款不良率及三类零售贷款不良均有上行，对公不良率则稳中有降。投资建议方面，看好板块绝对收益，推荐低估值高股息的国有大行及股份行，并关注优质区域行成都银行、宁波银行、江苏银行、上海银行、苏州银行和长沙银行的盈利弹性。