本文深度跟踪 2026 年 8 月 24 日科技股回调行情，分析认为本轮下跌性质已从利率压制升级为“AI 投入回报周期重定价”。核心逻辑在于：算力硬件面临技术路线（CPO）扰动、政策预期反复及“AI 投入依赖融资”的经营模式质疑。数据显示，尽管光模块及算力芯片龙头半年报业绩高增，但二季度单季经营现金流普遍转负，引发市场对增长质量的重新审视。盘面呈现显著分化，资金由泛科技转向国产替代逻辑较强的半导体设备环节。报告指出，短期关注创业板指年线支撑及美国重要宏观数据，中期重点跟踪算力龙头（如新易盛）半年报及现金流修复情况。