开源证券-银行行业2027年度投资策略：红利长存，择优而投

开源证券发布的银行行业2027年度投资策略报告指出，2026年前三季度上市银行营收与归母净利润增速延续修复，净息差筑底企稳成为最大边际改善，但表观利润受到拨备增提与所得税加重约束。展望2027年，货币政策换锚隔夜逆回购带来同业负债成本改善，测算上市银行净息差或二次触底但降幅可控（收窄约4.5BP）。资产端信贷投放减量提质并向政策导向赛道倾斜，金融投资收益贡献提升但需警惕FVOCI浮亏风险。板块呈现“红利为底、择优为矛”特征，红利受益标的包括工行、建行、农行、招行、沪农商行，成长弹性受益标的包括杭州银行、成都银行、江苏银行、苏州银行、宁波银行等高ROE区域行，区域优势标的包括青岛银行、瑞丰银行。