轻工制造行业2026年三季报总结：压力与分化中，掘金经营韧性与个股亮点

本报告对轻工制造行业 2026 年三季报进行系统总结。整体来看，行业经营压力延续，板块与个股分化明显：家居收入及利润承压，造纸三季度盈利较二季度回落，包装主业平稳并伴随转型兑现；必选消费展现经营韧性，出口收入增长面较广但利润端受汇率与成本压制。具体板块方面，家居定制企业 Q3 收入呈双位数下降，软体收入降幅相对可控；造纸板块毛利率环比回落，浆纸价差与原料波动影响盈利，林浆纸一体化及特种纸企业表现分化；包装主业整体平稳，金属包装盈利分化，部分企业液冷、热管理等转型项目形成实质贡献；出口链收入延续增长，头部企业通过产品迭代、客户拓展和海外产能布局释放增量。投资建议方面，家居关注主业稳定、渠道优化与经营效率；造纸关注成本优势与产能释放；包装跟踪主业现金流与转型贡献；必选消费优选产品和渠道驱动的稳健增长；出口链把握客户拓展与海外产能增量。