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申万: 证券Ⅱ
券商2026年三季报综述：把握磨底期下的战略配置机会
🎯 核心要点
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财务变化
26Q3单季度全部上市券商实现营业收入1341亿元（同比-20%、环比-37%），归母净利润541亿元（同比-17%、环比-43%），其中十大券商归母净利润398亿元（同比-13%、环比-42%）。
📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本报告对证券行业2026年三季报整体情况进行全面综述。26Q3权益市场震荡调整，市场交投及风险偏好回落压制板块业绩，单季上市及十大券商归母净利润合计同比分别下降17%和13%，头部券商韧性相对较强。资产负债方面，总资产微缩，客户资金回落，杠杆率普遍下降；收入拆解方面，交投降温导致经纪收入小幅下滑，自营投资随市场调整明显回撤且内部分化显著（股权投资及科创板跟投为主要差异），投行与资管收入延续增长；成本费用方面，管理费用收缩，提质增效效果凸显。展望未来，政策呵护持续推进，板块估值与机构配置均处历史低位，建议左侧布局并重点关注国际业务、细分业务优势及区域并购重组带来的战略配置机会。