方正证券 2026 年大制造周周谈：汽车、机器人、军工、新能源、机械与交运板块观点更新

本次会议为方正证券大制造周周谈，主要汇报汽车、机器人、军工、新能源、机械与交运等板块的最新观点。汽车板块方面，9月乘用车销量同比承压、环比改善，车企分化明显，出口维持支撑；中欧混动车贸易磋商达成初步谅解，中长期欧洲增长空间仍受约束，整车维持审慎判断。机器人板块进入订单与量产持续验证的关键期，特斯拉新一轮订单向供应链传导，产能加速爬坡，4季度重点关注订单、产能与业绩的连续验证。军工板块以年为度推荐，内需实物规划有望逐步落地，重点看好大飞机、军贸以及信息化和智能化两条线。新能源板块中，锂电储能海外景气度较高，中欧贸易政策存在边际扰动，固态电池关注年底及明年初小批量装车进展，风电关注风能展催化和深远海政策细分，光伏需求仍承压但低位企业积极谋求转型。机械板块聚焦偏内需的硅胶、船舶、核电等板块，3季度业绩较优的公司以及科技板块有技术边际变化的新技术公司。交运板块持续看好油运景气周期，VLCC运价受中东出口恢复和低效增产驱动强势上涨，当前估值相对偏低，维持招商轮船、中远海能等标的的强推评级。