零售、轻工日化行业动态：美妆消费品质化持续演进

本报告结合CBI消费公开课发布的第二季度数据及行业观察，分析美妆消费的品质化与情绪化特征。报告认为，在美妆大盘增长放缓的背景下（1H26护肤+彩妆GMV同比+8.3%），品质升级已成为核心增长引擎，消费者更倾向于购买品牌产品而非白牌。同时，情绪消费催生了头皮及口腔护理、小型美容工具等细分需求。国货品牌正从早期的“平替”定位转向高端化，竞争维度由价格转向审美、品质与创新。报告建议关注竞争壁垒强且低估值的美妆龙头，推荐标的包括毛戈平、上美股份、林清轩、贝泰妮、若羽臣、巨子生物、上海家化、水羊股份。