本报告为摩根大通对中国汽车工业 2027 年的深度策略与行业研究，重点分析了四大结构性挑战：国内需求疲软（预计 2027 年国内乘用车需求持平至下降 5%）、成本上升（特别是内存芯片价格上涨）、国内新能源汽车补贴及出口增值税退税政策的不确定性，以及海外关税与非关税壁垒（如欧盟对中国插混汽车的潜在关税及产业加速法案 IAA）对中国车企海外扩张的压制。报告对多家中国汽车制造商进行了评级调整和盈利预测下调，偏好重卡板块（如中国重汽）以及估值合理、海外业务占比较高或具备国企改革预期的车企（如奇瑞汽车、广汽集团）。同时探讨了行业供给侧改革与潜在 M&A 整合的必要性。