机构研报 · 数据与宏观 / 策略观点笔记 申万: 传媒

传媒互联网周观点：算力租赁进入交付验证期，AI影视迎来催化

研报提及：行云科技(300209.SZ) 宏景科技(301396.SZ) 协创数据(300857.SZ) 杰创智能(301248.SZ) 蜂助手(301382.SZ) 汇量科技(01860.HK) 荣信文化(301231.SZ) 博纳影业(001330.SZ) 芒果超媒(300413.SZ) 三人行(605168.SH)
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📰 研报摘要

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本周传媒互联网投资风格由“宏大叙事”转向“兑现证据”。算力租赁方面，看好涨价与三季报业绩交付共振，重点关注行云科技等公司，其中行云科技授信上调且有明确算力服务合同落地，收入确认路径清晰。AI影视方面，荣信文化与芒果TV就AI剧、漫剧展开合作，博纳影业首部AI技术制作院线电影《三星堆：未来往事》定档，AI应用配置关注度提升。模型端，智谱ZCode开源落地并接入AWS Bedrock，验证了国模与海内外云服务商的分成模式，其年末ARR指引上调至30亿美元。此外，关注三人行转型AI算力中心及汇量科技新一代AI Infra上线带来的增长驱动。阿里巴巴强调AI模型、芯片和AI云三大基石的长期战略投入。