开源证券-莫森泰克北交所新股申购报告

本报告为开源证券发布的莫森泰克北交所新股申购报告。莫森泰克是国资控股的国家级专精特新“小巨人”企业，主要从事汽车智能开闭系统（汽车天窗、玻璃升降器、电子控制单元）及粉末冶金零部件的研发、制造与销售，深度绑定奇瑞、上汽通用五菱、长安汽车、吉利汽车等头部车企，2025年前五大客户销售占比达87.04%。2025年公司实现营业收入19.24亿元，归母净利润2.25亿元，毛利率18.71%，净利率12.48%。公司拟募资5.8亿元用于汽车开闭件、电子控制系统及智能电动滑门等四大项目，产能达产后将由“天窗+升降”双主业向“全车智能开闭”平台延伸。报告同时列示了毓恬冠佳、华域汽车、天运股份等可比公司估值情况，并提示了下游汽车行业波动风险、客户集中度较高风险及产品价格下降风险。