机构研报 · 行业研究 / 行业深度专题 申万: 证券Ⅱ

证券行业深度报告：科技浪潮与三投联动下的券商价值重估

研报提及：中国银河(601881.SH) 中国银河(06881.HK) 华泰证券(601688.SH) 中信证券(600030.SH) 中信证券(06030.HK) 东方证券(600958.SH) 东方证券(03958.HK) 国泰海通(601211.SH) 国泰海通(02611.HK) 东方财富(300059.SZ) 招商证券(600999.SH) 招商证券(06099.HK) 东吴证券(601555.SH) 财通证券(601108.SH) 兴业证券(601377.SH) 国信证券(002736.SZ) 同花顺(300033.SZ) 中金公司(03908.HK) 中金公司(601995.SH) 长江证券(000783.SZ)
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📰 研报摘要

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本报告探讨了科技浪潮与三投联动机制下券商股权投资业务的价值重估。随着AI驱动硬科技项目供给扩张、耐心资本入场及多元退出渠道改善，私募股权行业正进入3-5年的募资与结构性修复期。券商通过私募子、另类直投及保荐跟投三种路径分享科技产业变革红利：私募子通过AUM扩张和基金业绩改善获取管理费与Carry；另类子通过长期持有优质科技资产实现股权增值；保荐跟投则在双创板块改革深化及科技IPO扩容背景下释放利润弹性。报告建议重点关注综合能力领先的头部券商如中信证券、国泰海通和中金公司，以及直投业务弹性较高的特色券商如财通证券和长江证券。