智能汽车主线周报：看好智能化，关注物理AI落地及产业链机会

本周智能汽车指数上涨3.80%，其中特斯拉表现主导，整体板块估值处于历史低位。产业边际变化方面，海外落地成为重点，文远知行获得西班牙L4运营牌照，小马智行在卡塔尔和克罗地亚拓展Robotaxi业务，新石器无人车在日本开展L4测试；产品端，凯迪拉克XT5 PHEV首批搭载Momenta R7世界模型上市。运营跟踪显示特斯拉L4车队规模稳步增加，Waymo日活增长显著。投资建议方面，分析师坚定看好智驾板块，认为智驾是物理AI应用落地最快且规模广阔的场景，建议关注具备物理AI基座模型与芯片自研能力、场景深耕运营能力以及核心硬件环节（芯片、激光雷达、底盘、检测、车灯、玻璃）的厂商。