电力行业 2026 年中报总结：水电稳增，火绿承压，电价筑底

报告总结了 2026 年上半年电力板块业绩，板块整体归母净利润同比下降 8.87%，主要受电价承压及二季度高煤价影响。分电源看，水电因电价市场化影响较小，业绩实现稳步增长；火电及新能源（含核电）整体承压，其中火电盈利下滑 18.5%，新能源下滑 13.4%。需求端，上半年全社会用电量同比增长 5.3%，预计全年增速 5%-6%。当前电力电价基本确认底部，随迎峰度夏后电价修复预期强化，以及 2027 年电价谈判带来的修复潜力，火电、水电等高分红资产仍具备配置价值。