美容护理行业周报：板块整体表现良好，估值修复仍有空间

本周美容护理板块表现强于大盘，在申万一级行业中排名第 4。报告认为板块整体估值修复仍有空间，国货龙头凭借品牌力、资金优势及灵活性，有望通过加大新品线投入和外部收并购实现稳健增长，长期市占率有望稳步提升。本周 A 股个股表现分化，洁雅股份、水羊股份涨幅居前；港美股中雍禾医疗、巨子生物表现较好。行业动态方面，国家药监局发布八项措施优化化妆品注册备案，旨在缩短上市周期并降低合规成本；欧莱雅和联合利华上半年业绩显示美妆业务保持增长。投资上重点关注品牌力深厚的国货龙头（如珀莱雅、巨子生物、上美股份等）、困境反转型公司（如贝泰妮、敷尔佳、青松股份等）以及估值底部的细分品牌及制造龙头（如百亚股份、登康口腔、诺邦股份等）。风险提示包括行业竞争加剧、新品研发不及预期及获客成本上升。