社服商贸行业动态报告：暑运客流向好与携程监管整改影响

本报告分析了社服与商贸零售行业近期动态。民航暑运客流向好，旅客运输量同比上升。市场监管总局依法对携程集团滥用市场支配地位行为处以51.79亿元罚款，后续将督导其整改，分析认为随着不确定性落地，携程有望在入境游及旅游AI领域发挥赋能作用。免税板块方面，中国中免海南市占率稳固，关注封关后基础设施能力提升及市内免税店政策机遇。酒店板块整体处于修复趋势，关注供给侧优化及龙头轻资产化进展。餐饮板块龙头在补贴竞争背景下保持稳健，茶饮赛道进入产品与供应链壁垒竞争阶段。跨境电商方面，地缘环境与关税压力下，头部企业通过战略品类调整与出海验证实现经营回暖。