花旗 2026 年国内 AIDC 算力调研见闻

本文是花旗关于 2026 年国内 AIDC 算力产业链的调研见闻，重点走访了中微公司（AMEC）、壁仞科技（BIRENTECH）、澜起科技（Montage）及商汤科技（Sensetime）。调研显示，国内供应链正积极推进高性能计算的本土化，当前国产芯片多用于推理，预计 2027-2028 年新一代产品将在芯片能力及 HBM 本土化上有显著提升，但晶圆制造和 HBM 供应短缺仍是主要制约因素。中微公司受益于强劲的 AI 需求和供应链本土化，ICP 刻蚀机销量倍增，先进封装订单增长超 10 亿元，维持买入评级。澜起科技受益于 AI 基础设施需求，CPU 增长、内存通道增加及 MRDIMM Gen 2 等新方案带来持续成长动力，维持买入评级。壁仞科技正推进 BR200 及下一代 BR300 系列芯片研发，设定 2027 年 200 亿元营收目标。商汤科技临港 AIDC 一期全面满载，二期在建，算力规模超 47000P，积极推进国产芯片适配及能效优化。