光通信和国产算力行业交流纪要：趋势向上，保持乐观

本次会议主要探讨了光通信与国产算力板块的最新观点与基本面变化。会议认为，市场前期受关税及政策传闻等悲观预期影响较深，但当前基本面并未恶化，海外光通信及国内算力需求保持强劲，悲观情绪已充分释放。在光通信领域，海外供应链产能存在缺口，国内厂商在800G、1.6T乃至3.2T NPO等方案上优势显著；无源器件（如高密度FAU）和衬底材料（如铌酸锂）作为新技术周期中价值量通胀且受政策影响较小的环节，具备较高投资价值。在国产算力领域，随着超级点建设推进，交换芯片与高速连接器价值量显著提升，相关国产替代及大客户订单超预期标的值得重点关注。