高盛-全球化妆品行业横向对照及2026年三季度中国市场表现

本报告由高盛发布，横向对照全球化妆品巨头在2026年三季度的业绩表现及其对中国市场及旅游零售渠道的影响。报告指出，中国内地市场呈现分化态势，高端美妆整体稳健但竞争加剧，国际美妆巨头与部分本土品牌表现优异，而部分日韩品牌因架构调整及库存优化承压。海南及大中华区旅游零售渠道呈现逐步复苏迹象，海外市场则以皮肤学级护肤品、社交电商和可及高端化为主要增长动力。此外，报告重点梳理了珀莱雅、巨子生物、毛戈平、上海家化、贝泰妮等中国化妆品行业重点标的的三季度业绩表现及投资评级。