机构研报 · 数据与宏观 / 策略观点笔记 申万: 半导体设备 申万: 计算机设备

TMT行业周报：订单强、供给紧，板块回调源于叙事折价

研报提及：北方华创(002371.SZ) 中微公司(688012.SH) 拓荆科技(688072.SH) 中科飞测(688361.SH) 华海清科(688120.SH) 芯源微(688037.SH) 长川科技(300604.SZ) 富创精密(688409.SH) 江丰电子(300666.SZ) 江化微(603078.SH) 海光信息(688041.SH) 中际旭创(300308.SZ) 中际旭创(03308.HK) 光迅科技(002281.SZ) 华天科技(002185.SZ) 鹏鼎控股(002938.SZ) 景嘉微(300474.SZ) 普冉股份(688766.SH) 弘信电子(300657.SZ) 胜宏科技(300476.SZ) 亨通光电(600487.SH) 中科曙光(603019.SH) 中控技术(688777.SH) 奇安信(688561.SH) 新易盛(300502.SZ) 天孚通信(300394.SZ)

🎯 核心要点

6 条
01 经营变化
强利多影响高价值信息
截至2026Q3，谷歌、亚马逊、微软、甲骨文四家北美云厂商的未交付订单合计达 2.5万亿美元，环比增加 1,600亿美元，订单侧能见度并未恶化。
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📰 研报摘要

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本期中银证券 TMT 行业周报指出，本周全球科技股下跌主要系美国中期选举等事件触发的叙事折价，而非订单与供给基本面证伪。算力需求端，北美四大云厂商未交付订单合计达 2.5 万亿美元，国内中国移动明确 2027 年算力投资超 1000 亿元，推理算力需求呈现量增价减趋势；算力供给端，先进制程、先进封装（CoWoS）及 HBM 存储约束持续，台积电 CoWoS 产能与报价持续提升，SK 海力士与三星 HBM 产能亦维持紧张。同时，本期梳理了芯片、云计算、人工智能、数字经济、网络安全及工业互联网等领域的行业动态，并汇总了海光信息、中微公司、中际旭创等多家 TMT 上市公司的回购、增持及经营动态。