消费行业四季度前瞻及重点板块超预期机会梳理

本文为消费行业四季度前瞻及超预期机会梳理会议纪要，涵盖食品饮料、服装、电商、医药、酒店、家电及宠物等多个子行业。白酒板块经历长期调整后处于十年大底，三季报显示业绩筑底企稳，龙头茅台及绩优区域酒企表现超预期，长线布局价值凸显；运动鞋服与跨境电商方面，华利集团毛利率和订单持续改善，东方甄选GMV创历史新高且管理层战略转型推进，跨境硬件品牌如石头科技、极米科技三季度海外营收表现亮眼；医疗器械板块在诊疗需求刚需支撑及设备更新、集采温和等政策边际向好下，整体业绩向上修复；酒店板块供需逐步接近平衡，龙头直营门店减亏与估值性价比較高；黑电板块 TCL 电子受益于海外需求与并表增量；宠物板块双十一展现出消费韧性和折扣收敛特征，国产品牌高端化与精细化渗透率持续提升。