美国中期选举落地扰动AI基建预期，国产算力链迎配置窗口

本报告为国金证券通信行业周报，主要分析了美国中期选举落地对AI基建预期的扰动及国产算力链的配置机遇。核心观点包括：美国中期选举后民主党夺回两院，得州等数据中心密集州提出暂缓或附条件审批新建数据中心，导致美股AI硬件板块调整，市场对2027年以后AI资本开支节奏预期由线性外推转向政策折价；英伟达要求数据中心客户降低对华敞口，且甲骨文受美政府施压取消与腾讯约70亿美元的AI芯片租赁协议，跨境算力通道收窄推动算力需求加速回流国内，国产算力芯片、服务器及IDC等环节受益确定性提升；OpenAI转向企业侧并明确上市时间表，Anthropic更新招股书显现算力前置对赌风险；存储进入价格驱动的超级周期，DRAM营收大幅增长，台积电评估3D DRAM生产计划；海外算力芯片三季报验证数据中心强、消费电子弱的分化。投资建议维持AI算力硬件景气判断，建议关注IDC、交换机、液冷与国产算力芯片环节，以及光模块、服务器的订单兑现。