echo 发布时间：2026-11-06 会议纪要 · 行业研究 / 行业交流纪要 申万: 垂直应用软件 港股 AI 应用更新推荐会议纪要 研报提及：金蝶国际(00268.HK) 迈富时(02556.HK) 美图公司(01357.HK) 汇量科技(01860.HK) 心动公司(02400.HK) 微盟集团(02013.HK) 🎯 核心要点 6 条 01 经营变化 强利多影响高价值信息 金蝶国际三季度末 ARR 达 46 亿元，同比增速约 19.3%（上半年为 18.3%），单三季度净新增 ARR 为 1.91 亿元，创历史同期淡季新高，表现淡季不淡。 查看全部要点 ➔ 🔒 登录即可免费查阅数十万份机构研报与深度拆解： 免费查阅研报原件 PDF、边际变化提取、五维画像模型与音频纪要 免费注册 / 登录 ➔ 📰 研报摘要 免费查看全文 ➔ 本次会议结合美股软件与 AI 应用板块的三季报表现及估值逻辑复盘，深度探讨了港股 AI 应用核心标的的业绩兑现与投资机会。会议指出，当前市场对 AI 应用的定价已从纯趋势收入弹性切换至对真实业绩、AR 增长及边际验证的严格考核阶段。重点分析并逐一梳理了金蝶国际、迈富时、美图公司、汇量科技、心动公司及微盟集团等多家港股标的的三季度经营数据、AI 原生产品进展及明年业绩指引。整体认为港股 AI 应用板块在宏观与产业共振下具备估值修复空间，未来投资更依赖个股阿尔法与业绩兑现能力。
01 经营变化 强利多影响高价值信息 金蝶国际三季度末 ARR 达 46 亿元，同比增速约 19.3%（上半年为 18.3%），单三季度净新增 ARR 为 1.91 亿元，创历史同期淡季新高，表现淡季不淡。