华泰证券-香港交易所(00388.HK)3Q26业绩点评：交易活跃度有所回落

华泰证券发布香港交易所 3Q26 业绩点评报告。3Q26 港交所实现收入及其他收益 78.67 亿港币，同比+1%、环比-7%；归母净利润 48.59 亿港币，同比-1%、环比-10%。盈利环比回落主要受一次性估值收益消退导致净投资收益降至 9.80 亿港币（环比-23%），以及成交回落导致交易类收入降至 50.06 亿港币（环比-4%）影响。期内港股 ADT 为 2,542 亿港币（环比-12%），北向/南向 ADT 分别为 3,097 亿元人民币/1,073 亿港币；IPO 融资额达 1,760 亿港币，环比+73%。展望后续，4Q26 QTD ADT 短期回落至约 2,000 亿港币，美债利率下行有助于分母端压力部分释放。华泰下调 26-28 年归母净利预测至 196/190/198 亿港币，维持目标价 542 港币及“买入”评级。主要风险提示包括市场成交量不及预期、市场波动及监管变化。