华鑫证券：传媒行业 2027 年年度策略：AI 增强内容与媒介新内需新序章

本报告为华鑫证券发布的 2027 年传媒行业年度策略，核心探讨 AI 技术在传媒内容与渠道端的商业化兑现与重估机遇。报告认为，2027 年 AI 应用有望进入商业化兑现期，Token 经济成为新基建，AI 从工具演进至智能体（Agent）和世界模型阶段，驱动传媒从“文化软实力”转化为“经济新支撑”。内容端方面，AI 赋能影视、长短剧、游戏、国漫等体验经济供给扩容，AI 游戏、AI 长剧及 AI 电影有望迎来精品化供给新周期；渠道端方面，线上 AI 聚合平台与线下电影院线、展览展示板块加速向空间智能与物理 AI 升级。报告重点覆盖儒意电影、博纳影业、恺英网络、吉宏股份、完美世界、吉比特、顺网科技、中信出版、风语筑、奥飞娱乐、华策影视、姚记科技、上海电影、横店影视、蓝色光标、芒果超媒等标的，并提示地缘政治及产业政策变化、AI 产品商业化进展低于预期、影视游戏产品上线不及预期等风险。