科技国产算力反攻与 AI 应用产业链分析纪要

本文围绕 AI 产业链分化与国产算力崛起展开深入分析。海外 AI 供应链受监管预期及建设延期影响出现估值下调，而国产算力、AI 安全、AI 应用及运营商等方向因政策支持与需求确定性成为反攻核心。具体来看，运营商中国移动等加大 AI 算力投入并具备高股息属性；国产算力链及交换机、IDC 受益于“十五五”规划与安全需求；AI 安全标的呈现向上二阶导；端侧 SoC 及半导体设备零部件国产替代逻辑稳固；AI 应用方面，短剧及互动剧商业化路径已跑通，重心由硬件转向软件，拥有优质 IP 和成熟叙事能力的影视公司价值权重将放大。此外，6G 预计 2029-2030 年商用，资金或于 2027 年底提前布局，可作为长期投资锚点。