东吴证券：乳品饮料2026年三季报总结：分化加剧 重点看好乳业

本报告对食品饮料行业2026年三季报进行了全面总结与分析，重点聚焦乳品与软饮料板块。乳制品板块方面，2026年前三季度营业总收入同比+2.6%，Q3收入同比+1.5%，需求稳步复苏。原奶供需平衡加速确立，奶价自底部温和回升，头部乳企受益于供给格局改善，毛利率与费控成效显现，重点推荐伊利股份、蒙牛乳业及妙可蓝多。软饮料板块方面，受宏观消费偏弱及极端天气影响，景气度有所走弱，Q3板块整体营业总收入同比+2.0%，归母净利润同比-10.3%，个股表现分化，建议关注东鹏饮料、百润股份、泉阳泉、承德露露及养元饮品等。