四川成渝 2026 年三季报及业务交流会议纪要

本次会议主要介绍了四川成渝 2026 年前三季度路产通行费收入及荆宜高速并表情况，并重点讨论了类 REITs 发行、定增方案调整、核心路产收费权到期延期进展以及改扩建项目的资本开支计划。2026 年荆宜高速并表抵消了城北高速到期影响，扣非净利润预期约 2 亿元。公司拟发行成都二绕类 REITs 产品压降负债率，预期利率 1.x%-2.x% 低于 3% 的银团贷款利率，力争年底前完成；定增规模由 31 亿元下调至 27 亿元，预计年底前完成用于成雅高速资本金。成渝高速收费权 2027 年 10 月到期，延期方案已上报省政府且沟通顺利。2027 年将进入改扩建高峰，年均自有资金开支约 10-20 亿元，现有经营性现金流可覆盖。总体债务利率约 2.68%-2.69%，未来压降空间有限，且公司承诺 2026-2028 年分红比例不低于 60%。