新天绿能：盈利筑底与股东回报预期向上

华泰证券发布新天绿能 2026 年三季报点评及更新报告。公司 2026 年 Q3 单季实现营业收入 29.07 亿元（同比-17.9%），归母净利润 0.21 亿元（同比-85.9%），扣非归母净利润-0.17 亿元，主要受小风季、天然气淡季及补助退坡影响。前三季度实现营业收入 121.24 亿元（同比-16.1%），归母净利润 13.02 亿元（同比-16.5%）。新能源板块方面，前三季度发电量略降 0.74%，上网电价同比下滑 3.05%，随着风资源边际改善、储能项目并网及光伏业务剥离聚焦风电，2027 年板块盈利有望修复。天然气板块方面，气量下滑加深但采购端毛差改善维持了盈利韧性，且多座燃机开工为气量增长蓄力。公司分红率预期保持在 50%左右，H 股股息率约 6.9%、A 股约 2.9%。基于业绩调整，报告下调 2026-2028 年归母净利润预测至 17.18/22.03/27.97 亿元，对应 EPS 分别为 0.38/0.49/0.62 元，维持 A/H 股“买入”评级。