汽车行业业绩会预期差与海外产能逻辑探讨

本研究资产为东财汽车团队关于汽车行业业绩会及市场预期差的交流纪要。正文主要探讨了当前市场对车企盈利及海外出口极度悲观的背景下，车企管理层展现出的信心与实际预期差。核心内容围绕出口退税政策变化对单车利润的实际影响、国内外汽车降价通道及供应链成本摊销的逻辑展开，并分析了海外建厂的成本上升幅度、本土化供应链比例调节、产能利用率及海外产能建设进度的推进情况。分析认为市场对政策扰动和海外盈利的预期过于悲观，随着海外产能跑通和规模效应释放，板块仍存在投资机会。