极米科技 2026 年三季报业绩解读与未来展望

本次会议对极米科技 2026 年第三季度超预期财报进行了系统拆解与展望。Q3 公司实现营业收入同比增长 20%，扭转了过去多个季度持续萎缩的态势，海外市场收入同比大幅增长 120%，海外收入占比提升至近 60%，驱动整体毛利率同比提升 8 个百分点至 38.8%。尽管受到存储芯片涨价等成本压力影响导致毛利率环比略有回落，但受益于国内格局出清、海外高毛利业务占比提升及新业务亏损收窄，净利率实现显著的系统性修复。分板块来看，海外市场在 S2、H20、泰坦系列及 10 月新发布的超高端超短焦新品 ORA 3 等爆款矩阵推动下，欧美日等区域持续实现翻倍以上增长，且海外整体渗透率仍低，均价与空间广阔；国内市场以量换价推进高端化，降幅持续收窄，未来将贡献稳定现金流；车载业务减亏超预期，商务与 AI 眼镜等新业务也迎来密集发布与体验期。整体而言，公司经营拐点已正式确认，未来海外高增长、国内企稳及新业务减亏将驱动业绩弹性释放。