军工行业周观（第192期）：三季报重点公司点评综述

本文是长江证券研究所关于军工行业2026年三季报的板块综述及重点公司点评电话会纪要。2026年前三季度军工板块整体收入实现同比小幅增长，但受大宗商品涨价及低成本趋势影响，利润端同比下滑；板块货币资金下降、在建工程与存货增加、合同负债减少，反映出行业仍在积极扩产备货以待需求复苏。细分方向上，军贸盈利能力显著改善，红外赛道收入与盈利表现最优，航空发动机及燃气轮机等两机赛道订单饱满。会议还对沈飞、中航光电、飞利华、高德红华、国博电子、北方导航、航发动力、中航高科、航宇科技、航亚科技、万泽股份、中航西飞、中航成飞、洪都航空、航天彩虹、中无人机、中航机载、国瑞科技、睿创微纳、新雷能、航天电子等重点公司的三季报经营情况进行了逐一点评。