中国中车（601766）公司点评报告：前三季度营收利润稳步提升，机车与货车收入高增带动铁路装备业务增长

方正证券发布中国中车（601766）公司点评报告。前三季度公司实现营业收入1946.85亿元，同比增长5.88%；归母净利润103.14亿元，同比增长3.70%；扣非归母净利润93.69亿元，同比增长3.00%。铁路装备、城轨与城市基础设施、新产业三大板块均实现增长，其中机车与货车收入快速增长带动铁路装备成为营收增长主引擎。单三季度来看，毛利率同比提升0.44个百分点至20.79%，主业盈利能力保持韧性，净利减少主要受财务费用及投资收益变动影响。经营现金流显著改善，合同负债与存货稳步增长为后续交付提供保障。首次覆盖，给予公司“推荐”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为145.63/163.34/180.20亿元。