本文围绕科技股投资展望展开，重点探讨了消费电子、北美云厂商资本开支、AI硬件、物理AI及游戏传媒板块。消费电子方面，2027年存储价格压制缓解叠加iPhone发布20周年创新大年，龙头公司韧性凸显。北美云厂商资本开支峰值预计延后至2028-2029年呈现震荡上行，微软Azure增速超预期，光通信在Capex中占比有望持续提升。AI硬件与物理AI领域，人形机器人样机预计2027年初推出，端侧SoC及AI影视题材受到关注。传媒游戏板块在估值回落至10倍左右后具备安全边际，微信小游戏、出海业务及国产单机《影之刃零》展现优质内容驱动力。