商贸零售行业周报：9月社零增速改善，关注零售社服公司三季度表现

本期开源证券商贸零售行业周报指出，2026年1-9月我国社会消费品零售总额同比+1.1%，其中9月单月社零总额同比+1.1%，增速边际回升，服务零售表现较好。分渠道来看，线上商品零售稳健，线下超市和便利店表现相对较好；分品类来看，必选消费持续稳健，可选消费中金银珠宝降幅收窄，化妆品延续增长。投资主线方面建议关注：1）黄金珠宝赛道，建议关注在高端、时尚和投资金赛道具备产品力和洞察力的品牌，推荐老铺黄金、潮宏基、周大福、周大生等；2）零售电商赛道，关注品牌力提升、库存改善和AI赋能的跨境电商龙头，推荐希音-W、赛维时代、华凯易佰、吉宏股份等；3）社会服务赛道，关注出行复苏与服务消费企业，推荐长白山等；4）医美化妆品赛道，推荐珀莱雅、若羽臣、巨子生物、朗姿股份、毛戈平等。行业面临消费恢复不及预期、行业竞争加剧及政策风险。