方正大制造周周谈：特斯拉产业链、算力电网协同、PCB材料及交运板块观点

本次会议为方正证券大制造周周谈，涵盖汽车人形机器人产业链、电信算力与电网协同、军工板块、PCB材料端三季报及交通运输板块（油运与散运）的行业观点更新。汽车与人形机器人方面，特斯拉三季度业绩会确认弗雷蒙特产线已开启早期生产，叠加 OpenAI 与英伟达等大模型及平台厂商持续加速布局，板块结构性机会有望延续，建议关注精密制造能力、核心痛点突破及跨代际拿单能力的相关标的。算力电网协同方面，国内基建重点推进算力网和电网建设，算带动电趋势下相关订单持续向上，商业模式落地时间可期。PCB材料端（电子布）方面，三季度受普通电子布大幅涨价推动，巨石、中材科技、红河科技业绩表现亮眼，高端特种布有望在四季度迎来量产放量。军工板块则随珠海航展预期升温及十五五装备规划预期，关注航空发动机、大飞机及军贸等赛道。交运板块重点关注油运与散运，油运基本面原油趋势性低效增产逻辑未变，运价中枢震荡向上且估值偏低；散运在西非发运量改善预期下年底BDI有望迎来上行。