甘肃能源2026年投资价值与业务分析纪要

本文对甘肃能源的业务布局、财务表现及未来成长空间进行了全面分析。公司作为综合性发电平台，2026年上半年火电成为核心利润引擎，得益于极低的燃料成本优势以及甘肃、湖南两省容量电价和辅助服务政策的显著增厚，火电业务度电净利维持高位。新能源业务面临省内消纳压力，但未来900万千瓦增量项目特别是“算电协同”和外送大基地项目有望开启成长空间；水电业务受新电价差价结算政策影响短期承压。预计公司2026-2028年归母净利润分别为21亿元、22.8亿元和23.5亿元，当前估值具备安全边际。