有色金属板块策略与行业研讨会纪要：宏观预期摇摆下的碳酸锂、铜、贵金属及稀土板块

本次会议由方正证券金属团队召开，主要探讨宏观预期摇摆下有色金属板块的最新观点与投资机会。碳酸锂方面，受下游十月排产环比增长放缓、九月新能源车销量同比明显下滑以及供给端宽松预期影响，价格快速跌破 10 万元/吨；短期供需需关注十月底津巴布韦等项目采矿复产情况及电池厂排产下调风险，底部或有盘整机会，建议关注具备低成本优势的龙头公司。铜品种方面，受智利矿山事故、罢工及部分海外项目复产偏慢影响，铜矿供给边际收紧，且非美地区低库存与极低加工费支撑铜价高位运行。贵金属方面，受美国九月超预期通胀数据及鹰派官员言论影响，加息预期扰动市场，但 AI 债务问题压制美债收益率与美元指数形成利好对冲，金价维持韧性震荡，长期看好贵金属逢低配置机会。稀土板块镨钕价格高位震荡，产业战略价值持续体现。