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申万: 家用电器
2026年9月社零数据解读与消费行业投资策略
📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本报告对 2026 年 9 月社会消费品零售总额（社零）数据进行了深入解读。9 月社零受中秋错位及油价上涨驱动回暖，同比增长 1.1%，服务消费（同比增长 5.0%）显著优于商品零售（同比增长 1.0%）。分品类看，家电内销基数压力减轻，洗碗机等新兴品类增长超 35%，套系化消费回归；乘用车零售同比下滑 28%，但新能源渗透率升至 67%，出口同比增长 73.7%；家居板块基本面承压，定制家居收入双位数下滑，但龙头股息率达 6%-7% 具备红利资产价值；餐饮复苏分化，部分品牌通过以价换量实现客流高增。投资策略方面，建议关注家电、家居、汽车及港股餐饮、博彩与在线旅游板块的配置机会。