医疗器械行业出海专题研究：出海逐鹿，聚焦欧美

本报告为东方证券关于医疗器械行业出海的深度专题研究，核心探讨中国医疗器械企业开拓欧美高端市场的逻辑、路径及投资机遇。报告指出，国内医疗器械供给增加且集采价格承压，海外增长正有效对冲国内竞争压力，而欧美市场合计占全球 72%份额，兼具大体量、高支付能力及全球准入背书效应，决定了出海的天花板。在欧美院端商业逻辑上，产品入院需依次打通三大环节：以明确的临床获益支撑存量替代、以成本与效率提升促进医院采购放量、以成熟的本地化团队和长期服务适应多中心及集团化招采模式。结合日本软镜企业的出海启示，报告梳理出三大破局路径：已有商业闭环的设备厂商加速本地化放量、巨头未强势的专科耗材实现存量兼容突围，以及以创新器械（如主动脉分支支架、手术机器人等）打开远期空间。