📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本报告为高盛对禾赛（2525.HK）举办的 Kosmo AI Day 的要点点评，维持买入（Buy）评级。禾赛官方发布了 Kosmo 产品并介绍了多个用户案例及合作伙伴，旨在通过运动模块和 AI 空间数据扩展至物理 AI 领域。产品层面，公司推出包含空间相机 Kosmo One（“眼睛”）和 AI 赋能的可编辑空间数字化云平台 Kosmo World（“大脑”）的 Kosmo 平台，并在机器人、娱乐、零售等垂直领域获得高盛锚定客户（如 NVIDIA、Pixar、高德等）的应用。高盛预计 2026/2027 年空间增长倡议（SGI）板块将贡献 2.5 亿元/7.0 亿元人民币收入，2027 年实现运营利润盈亏平衡，并基于 2030E 非 GAAP EPS 的 20 倍 P/E 折现给出目标价美股 31 美元/H 股 30 港元。