光互连系统性扩张，赋能 AI 算力跃迁行业点评

本文基于 ECOC 2026（欧洲光通信会议）分析光互连技术的演进趋势及其对 AI 算力的赋能作用。报告指出，CPO、NPO 及 OCS 部署提速，技术迭代已成共识，光互连需求正从单一的 Scale-out 场景向 Scale-up 和 Scale-in 高带宽密度场景扩展。重点分析了华为昇腾 960 超节点采用 NPO 技术实现功耗降低与可用度提升，以及 Marvell 和华工正源在高速光互连方案上的突破。在产业链方面，高端 EML 光芯片、高功率 CW 光源等核心环节仍存在较大供应缺口，国产替代空间广阔，行业有望开启量价齐升的景气周期。建议重点关注光通信产业链中具备技术壁垒和供应链整合能力的公司。