TMT周周谈：AI生态系列汇报

本次会议为方正证券 TMT 团队的 AI 生态系列汇报，涵盖半导体设备、模拟 IC、大模型与算力租赁、AI 应用分层研究框架以及重点港股标的推荐。半导体设备受益于存储、逻辑和先进封装的扩产提振及国产化率提升，零部件放量确定性强；模拟 IC 受益于 AI 数据中心带来的强贝塔和国产替代强阿尔法。大模型端竞争重心从回答转向干活，RSI（递归自我改进）成为可量化的工程指标，办公、AI for Science 和个人消费场景（如 Meta 的 muse）加速落地并重估 CPU 需求。算力租赁因年内多次提价确认供需紧张，定价主线切换至资产负债表与合同可见度。最后重点推荐了港股算力租赁龙头粤港湾智算，其在手 AI 算力订单超 370 亿元，融资成本较低，具备较高成长性与港股通预期。