国产算力供需趋紧与智能体驱动 CPU 增量缺口分析

本报告分析认为，国产算力供给端已进入结构性紧缺状态，晶圆代工、存储与设计服务环节同步收紧，其中中芯国际产能利用率维持高位，存储 HBM 合约价预计将倍数上涨。需求侧，国内词元调用量高速增长，寒武纪、沐曦股份等厂商营收实现快速增长，IDC 上修了中国智能算力规模复合增速预测。报告重点指出，AI 智能体的上线使算力消耗模式由单次推理转向持续驻留，导致 CPU 承担大量调度与状态维护负载，从而由 GPU 的配套环节升级为独立的算力缺口，引发 CPU 与 GPU 的全面紧缺。重点关注寒武纪、海光信息、中国长城、龙芯中科、芯原股份、浪潮信息等国产算力标的，以及宏景科技、协创数据等算力租赁标的。