本次会议探讨了大消费领域下的新型烟草、快递、社会零售及原奶四个板块。新型烟草方面，思摩尔国际HNB产品在韩上市，预计国内国标2026年末定稿，监管进入边际宽松期。快递行业在河南、义乌、安徽等地落地提价锁盘，预计圆通、韵达等公司将获得8%-10%年化业绩弹性，行业长期看好高分红预期。消费数据方面，8月社零同比增0.4%，高端消费受资本市场影响承压，但通信器材类因苹果新机预期逆势增长，关注渠道商爱施德。原奶行业供给受环保政策限制，预计2027-2028年奶价回升，现代牧业在收购圣牧后通过肉牛及海外托管业务打造新利润增长点。