本报告对商贸零售行业零售出海链进行跟踪，重点分析 8 月进出口数据及跨境电商板块中报表现。8 月进出口增速提速，出口增速达 25%，集成电路、汽车及家电、家具等消费品出口延续修复与高景气；跨境电商板块 H1 及 Q2 营收与归母净利实现亮眼增长，主要受益于供给侧改善、关税成本同比降低及库存拐点，龙头公司 Q2 业绩表现优于行业整体。展望 Q3，跨境电商景气度有望延续，叠加 IFA 展会上各大品牌推出 AI 智能中枢及液冷新品，行业正从渠道驱动向产品及品牌驱动升级。维持行业看好评级，重点关注安克创新、致欧科技、绿联科技等优质标的。