商贸零售行业2026年9月投资策略暨中报总结

本文总结了商贸零售及美容护理板块2026年中报表现与9月投资策略。上半年消费需求增速放缓，板块表现分化，其中跨境出海业务凭借海外需求景气和产品创新，基本面优势明显；美容护理板块业绩分化，龙头处于估值低位，下半年随产品上新预期改善；黄金珠宝受高金价压制终端需求，但产品结构优化推动盈利提升；线下零售仍处磨底阶段，关注调改进度。整体维持板块“优于大市”评级，推荐关注跨境出海、美护、黄金珠宝及商超龙头。