壁仞科技（6082.HK）2026年半年报点评：AI芯片交付爬坡，维持买入评级

报告点评壁仞科技 2026 年上半年业绩，期内收入同比增长 27% 至 12 亿元人民币，符合公司指引及预期；净亏损同样符合预期。受存储芯片、PCB 等计算板关键组件成本上涨影响，毛利率为 42.7%，略低于此前预期；但受益于出货量爬坡带来的运营效率提升，运营支出比例优于预期。公司已向客户交付 AI 芯片计算集群及 Superpod，以应对中国市场日益增长的算力需求。分析师维持对壁仞科技后续增长的积极看法，支撑因素包括：本地云资本开支上升趋势、AI 芯片出货量持续提升、产品组合向更高性能及更高平均售价（ASP）的 AI 芯片升级，以及向 CSP 客户群拓展。目标价维持 80.5 港元，维持买入评级。