传媒、化工、商社、农业与医药行业下半年投资策略交流纪要

本次电话会议由国海证券传媒、化工、商社、农业及医药团队联合举行，旨在探讨 2026 年下半年各行业的投资策略与机会。

传媒板块看好 AI 应用带来的内容产业变革，建议配置游戏龙头及关注广告营销与短剧出海机遇。化工板块在碳排放双控约束下供给收缩，海外老旧产能加速退出，重点关注具备高分红潜力的龙头及 AI 电力、新材料需求拉动下的成长机会。商社板块看好跨境电商出海的景气度，关注黄金珠宝周期底部布局及人力资源行业作为新质生产力载体的预期差。农业板块生猪养殖处于产能去化加速期，看好明年上半年价格拐点；同时受强厄尔尼诺天气影响，农产品面临减产，建议关注糖、橡胶、棕榈油等品种的跨年度投资机会。医药板块强调从“临床开发”向“商业化”转型，创新药与 CXO 行业关注具有确定性临床验证及全球化商业运营能力的企业，业绩兑现能力是未来选股的核心逻辑。