生猪产能去化加速及行业观点汇报点评

本文分析了生猪养殖板块上涨的核心驱动力，认为8月能繁母猪存栏去化约3%，环比加速，产能去化进入实质性加速期。此次去化由行业深度的全产业链亏损以及9月30日头部企业减产关键节点的政策强制性共同驱动。与此前周期不同，本轮头部企业逆周期扩张受阻，产能从高点调降10%-15%，为2027年猪价有望超预期达到15-16元/公斤提供了支撑。投资策略上，选股逻辑转向成本与资金安全，稳健标的关注牧原股份和温氏股份，弹性标的关注天康生物和立华股份。此外，重点分析了回盛生物和瑞普生物，认为其作为后周期企业，在主业受益于周期贝塔增强的同时，分别拥有泰万菌素原料药和菌丝蛋白等新业务增长曲线，且当前估值处于相对安全位置。